新华社北京10月30日电（记者樊宇）当前，世界经济增长乏力、保守倾向加剧，开放和机遇成为稀缺资源。中国经济展现的稳定性、成长性及其对世界经济的推动力备受关注。随着近期一揽子增量政策持续显效，中国经济进一步展现出韧性和潜力，社会预期和市场信心稳步回升，发展活力和动能进一步释放，增加了国际社会对中国经济的乐观期待。近日，美国彭博社基于国际货币基金组织（IMF）最新预测计算得出结论，未来五年中国仍将是全球增长的最大贡献国。

自上月底以来，中国多部门出台了一系列措施来稳定预期和信心，国际社会普遍看好此轮政策加力带来的增长效应。中国既着眼于拉动当前投资增长、推动产业转型，也为长期高质量发展打下更坚实基础。国家重大战略实施和重点领域安全能力建设覆盖面广、综合性强，既利当前，又惠长远；大规模设备更新和消费品以旧换新惠企利民，既带动重点消费品销量增长，也促进相关产业高端化、智能化和绿色化转型升级。IMF首席经济学家皮埃尔-奥利维耶·古兰沙认为，“这些措施的方向是正确的”。瑞银、高盛、野村、荷兰国际集团等机构也纷纷上调了对今年中国经济增长的预期。

这是在希迪智驾（湖南）有限公司拍摄的无人驾驶纯电物流车（2024年8月22日摄）。新华社记者薛宇舸摄 国际社会期待从中国增量政策创造的消费新亮点中获得共赢机遇。过去十年，消费对中国经济的拉动作用稳步上升，最终消费支出对中国经济增长的贡献率已由2012年的55.4%提高到2023年的82.5%。今年9月，中国社会消费品零售总额同比显著回升，进入10月以来，与消费相关的一系列数据继续改观。今年前三季度，中国新能源汽车产销同比分别增长31.7%和32.5%。从新能源汽车、无人驾驶技术、智能可穿戴设备，到集成电路、低空经济、虚拟现实产业……以科技创新为驱动、以绿色低碳为引领成为显著特色，新兴业态继续快速增长，新商业模式不断涌现，消费转型升级态势不减。随着年轻一代成为消费主力，当高质量发展与高品质生活紧密结合，未来14亿多中国人的消费空间将继续拓展。花旗集团全球首席经济学家内森·希茨表示，中国最近公布的相关措施将显著提振需求，消费将成为中国经济中长期增长的重要驱动力。11月，上海、北京等地将联动举办中国国际消费中心城市精品消费月，又一届进博会也将如约而至，开放的中国大市场将一如既往成为全球企业的大机遇。

2024年6月26日，在位于深圳市南山区智园的优必选总部，工作人员对人形机器人进行测试。新华社记者毛思倩摄 世界期待从中国增量政策激发的企业活力中捕捉更多的投资机遇。《南华早报》刊文指出，中国推出一系列经济措施后，主要在华外国投资者看到了消费支出回升、资本获取更加便利以及更深层次变革的机会。华南美国商会会长哈利·赛亚丁表示：“我们的会员公司开始观察到的最显著变化之一是消费者信心和支出的上升。”近期，中国贸促会对400多家重点外资企业开展调研，超六成受访企业认为中央和地方政府出台的外资相关政策起到了较好的支持效果，普遍表示感受到中国政府扩大高水平对外开放的决心。近日，美国苹果公司首席执行官库克年内第二次访华，并表示苹果公司愿意积极把握中国对外开放的机遇，持续加大在华投资，助力产业链供应链高质量发展。

世界期待从中国增量政策所带来的新兴产业蓬勃发展中把握合作机遇。不久前，礼来、辉瑞、拜耳、阿斯利康、美敦力等8家知名外资医药企业纷纷表示将在北京新设研发和创新机构。对中国市场有深入了解的德国博世集团董事会主席斯特凡·哈通说，博世欣喜地见证中国正逐步转型为知识创新型市场，博世依托中国本土人才和创新能力，已在多个新兴领域实现重要突破。德国著名管理学者赫尔曼·西蒙近日接受采访时说，中国已成为德国“隐形冠军”企业的最重要市场，他对中国经济的未来充满信心。

世界经济艰难复苏，如何提升增量成为核心问题。中国主动作为，统筹部署“政策加力”和“改革发力”，不仅提升了国内消费与投资信心，也为国际合作开辟了广阔前景，为全球注入有益增量。

距离美国大选只有一周多的时间了，在过去几天里，对美国大选结局的猜测一直是市场热议的焦点。虽然最新的民意调查显示，大选的形势依然胶着，在关键的摇摆州特朗普与哈里斯间的支持率不相上下。但最近几周，在一些博彩预测平台中，总统宝座和国会控制权争夺战的胜负天平已经明显倒向了共和党。

对此，摩根士丹利在一份最新报告中表示，资本市场的走势大致与预测平台的定价保持一致。正如其跟踪的共和党胜选篮子(MSZZREP)和民主党胜选篮子(MSZZDEM)所反映的那样，受共和党获胜结果影响的股票已经上涨。

注：红线为摩根士丹利共和党胜选篮子指数表现，灰线为民主党胜选篮子指数

摩根士丹利指出，大选后潜在政策变化的先后顺序至关重要。在对市场走势进行预测时，投资者不妨可以设想一下一旦前总统特朗普赢得大选，所可能会出现的情景。

三大类政策，关税或先行

摩根士丹利认为，将特朗普上台后可能出现的政策变化分为三大领域——财政政策、移民控制和关税，似乎是合理的。

在这三大领域中，特朗普政府若要对财政政策做出有意义的改变，需要彻底握有对国会参众两院的控制权，而即使是在共和党大获全胜的情况下，立法也将耗费大量时间，所以就政策实施的时间表而言，这方面很可能会排在上述三大领域中的最后一位。

而由于缺乏如何实施移民政策改革的细节，移民政策变动的时间安排也仍不明确。

另一方面，大摩认为，考虑到总统在贸易政策上的广泛自由裁量权、特朗普在竞选信息中表达的意图以及他第一个任期的先例，关税改革很可能会先行……

在一份报告中，摩根士丹利经济学家和策略师评估了潜在上调关税对经济前景和市场的影响。他们的结论是，广泛的上调关税意味着消费、投资支出、薪资和劳动收入的下降，从而会给美国经济增长带来下行风险，并给通货膨胀带来上行风险。

根据大摩的估计，若目前正在讨论中的所有关税措施落地，可能会对美国实际GDP增长造成1.4个百分点的迟滞性拖累，并推动通胀进一步上升0.9个百分点。

摩根士丹利表示，“美国股市对特朗普获胜概率增加的反应，似乎与我们对GDP将遭遇拖累和通胀将进一步上升的评估相矛盾。那么缘何会如此呢？市场可能在预期，所有提议的关税将分阶段实施，有些可能会晚很多。此外，市场目前可能更加看重监管放松预期所推动的‘动物精神’复苏，但这其实很难具体定义或量化。”

对债市影响

在债券市场方面，摩根士丹利表示，近期美国国债收益率显著上升，除了预测市场隐含的选举结果之外，还有其他因素也推动了国债市场的走势。强劲的薪资和零售销售数据就无疑了关键作用，尤其是在本月的前两周。不过尽管如此，最近的走势确实很可能是由选举预测市场推动的。

许多投资者认为，“共和党横扫 ”的结果对美国国债最为不利，因为在2016年大选中共和党横扫之后，2年期国债收益率在一个月内上升了50个基点，10年期国债收益率上涨了80个基点。

但大摩全球宏观策略主管Matt Hornbach并不看好这一次美债收益率还能在大选后大涨。

Hornbach指出，美联储目前的货币政策与2016年大选前的货币政策存在显著差异，这表明这次美债收益率的任何上升都将受到更多遏制。与当前市场预期未来12个月降息约135个基点相比，2016年大选前市场的定价还是加息——加息幅度约为30个基点。此外，在2016年大选后的一年里，市场对联邦基金利率目标区间的预期上升了近125个基点。

他说，如果这一次对美联储利率的预期出现类似的上升，市场参与者就需要预期美联储会立即停止降息，并在2025年底之前不再进一步降息，但即使在 “共和党横扫 ”大选的情况下，出现这种可能性似乎也微乎其微……

对外汇市场影响

在外汇市场方面，大摩预计共和党获胜后美元将走强，尤其是对受关税影响的拉美货币——例如墨西哥比索将会上涨。由于美国数据强劲，墨西哥比索曾是10月上半月表现最好的主要货币，但自那时以来，墨西哥比索一直是走势羸弱，这反映出人们开始更加关注美国大选的结果。

此外，美元兑欧元和人民币等其他可能受关税影响的货币汇率也或会有所上升。

大摩最后还表示，“鉴于市场近期的走势及其定价预期，如果哈里斯获胜，市场有可能会偏离当前轨道，因为他们必须改变方向。大选是一个已知的未知数。根据民意调查，这场选举的竞争仍然非常激烈，无论是总统还是国会归属的结果的多种组合结果都有可能出现。同时，人们还必须面对这样的情景——即确定大选结果可能需要时间。所以，请抓紧时间系好安全带，我们可能会经历一段狂野的旅程。”

21日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2024年10月贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%。两个品种均较上月下降25个基点。

“本月1年期和5年期以上LPR各下降25个基点，是今年以来LPR第三次下降，也是自2019年8月LPR形成机制改革以来降幅最大的一次，基本符合预期。”招联首席研究员董希淼认为，LPR下降后，将推动企业和个人的贷款利率进一步下降，有助于降低经营主体融资成本，激发有效融资需求。本月LPR下降，体现货币政策正在加大实施力度，金融对实体经济支持服务力度不断增大。

“本月LPR大幅度下降后，存量和新增房贷利率有望进一步降低，将降低居民住房消费负担，提振居民住房消费的意愿和能力，促进房地产市场止跌回稳。”董希淼分析，LPR下降有利于减轻房贷借款人利息负担、促进消费。今年以来，5年期以上LPR累计下降了60个基点。对于即将买房贷款的人来说，利息成本更低。对于存量房贷借款人来说，今年以来LPR下降的0.6个百分点，加上各商业银行10月25日统一批量调整的存量房贷利率平均约下降0.5个百分点，今年房贷利率降幅可能超过1个百分点。

例如，北京某存量房贷借款人，重定价日为每年1月1日，目前房贷利率为4.75%（2024年1月1日的LPR+55基点），则其房贷利率下调可分两步：第一步，10月25日，商业银行批量将房贷利率在LPR上的加点调整至-30基点，该房贷利率调整为3.9%（LPR-30基点），调整幅度为0.85个百分点（4.75%-3.9%）；第二步，2025年1月1日，房贷利率按照最新一期LPR重新计算，若12月公布的5年期以上LPR为3.6%，则该房贷利率调整为3.3%（LPR-30基点），调整幅度为0.6个百分点（3.9%-3.3%）。

据测算，两步调整完成后，2024年该房贷利率累计下降1.45个百分点，按照100万元贷款本金、25年等额本息的还贷方式，房贷利息总额减少超过24万元，每月月供减少超过800元。（记者 吴秋余）

近期，随着诸多重磅政策及最新经济数据出炉，摩根大通、高盛等诸多外资投行纷纷上调中国经济增长预测。

中信、中金等头部券商则认为，10月18日支持资本市场发展的互换便利（SFISF）和股票回购增持再贷款两项创新货币政策工具正式启用，将有效地提振投资者信心，维护市场的长期稳定运行。

近期，随着上市公司三季度业绩披露的启幕，多只个股评级被机构上调。资金面上，两融数据显示，融资客仍在加码买入股票，券商股成近期融资客最爱；此外来自银行数据也显示，近期投资者入市热情较此前有所抬升。

外资上调中国经济增长预测

10月18日，国家统计局发布数据，初步核算，前三季度国内生产总值（GDP）同比增长4.8%，第三季度GDP同比增长4.6%。

“中国第三季度GDP同比增长4.6%，略高于预期。”摩根大通中国首席经济学家兼大中华区经济研究主管朱海斌最新点评称。据悉，摩根大通上调了2024年第四季度和2025年的增长预测。

朱海斌表示，中国经济增长动能在第三季度出现适度回升。尤其在第三季度末，中国经济动能似乎有所增强，九月份国内活动指标普遍超出市场预期，尤其是在工业生产和零售销售上出现令人意外的显著积极表现，这也部分反映了最近支持汽车和家电置换及企业设备升级的政策措施。固定投资也略微超出预期，尽管房地产投资增长仍显疲软。

朱海斌也提到，“第四季度剩余的财政资源似乎比我们预期的要多，地方政府专项债券资的延后部署使我们将第四季度GDP增长预测上调至6.9%（季调后环比折年率），此前预测为5.5%，最新的2024年全年增长预测上调为4.8%。”

展望2025年，朱海斌表示，预计财政和货币政策将继续支持增长。因此，摩根大通将2025年第一和第二季度的增长预测上调至5%和4.5%（季调后环比折年率），此前分别为4.3%和3.7%。当前，摩根大通对中国2025年全年增长预测为4.6%。

此外，高盛、野村等多家外资机构也看好中国经济后续发展态势。高盛将2024年实际GDP预测自4.7%调整至4.9%，将2025年的GDP预测由4.3%提升至4.7%。高盛称，中国最新一轮的经济刺激措施清楚地表明，政策制定者在周期性政策管理方面转向，更为关注经济。

野村东方国际证券资产管理部固收团队在接受券商中国记者采访时表示，近期财政部公布了一揽子财政政策，包括化债、补充银行核心一级资本等，更重要的是提到了中央政府的赤字有提升空间。“我们认为这个表述是超预期的，财政部表示中央财政还有较大的举债空间和赤字提升空间，显示了政府稳增长的决心。这一揽子财政增量政策对于稳定当期企业和居民部门的收入有直接的帮助。”

前述团队表示，积极的财政政策对于稳定当前宏观经济、完成全年增长目标有积极的影响。对于债市的影响，该团队认为，财政赤字的增加会导致政府债券供应增加，但同时货币政策也会积极配合，未来一段时间货币政策依然是中性偏宽松的，这决定了债券市场利率还是会围绕政策利率波动，目前十年国债和MLF（1年政策利率）是接近的，因此债券收益率处于合理水平。