“特朗普交易”VS“哈里斯交易”:美国大选交易策略

多维度解析选情现状:(1)截至10月28日,特朗普在2024年美国总统选举中全线领先。包含摇摆州在内的选举人票统计显示,特朗普共赢得219张选举人票,而哈里斯获得215张,还有104张选举人票尚未确定。在选票百分比方面,特朗普赢得48.4%的选票,哈里斯则获得48.3%。(2)若排除摇摆州,特朗普的优势更为显著,总共获得312张选举人票,而哈里斯仅获得226张。在关键的七个摇摆州方面,特朗普目前均处于领先地位。

特朗普与哈里斯政策区别:美国民众价值观的分裂导致了政治上的两极化,并加剧了整体政治的分裂。特朗普与哈里斯在政策方面的分歧尤为显著,涵盖财政、税收、移民、能源、科技和外贸等多个重要领域。

从宏观与市场角度分析若特朗普当选:(1)特朗普承诺的减税和增加支出计划,特别是在基础设施和国防方面的投入,将加大经济中的货币流通量,进而推高通胀水平。虽然减税对消费有一定促进作用,但在中性通胀抬升的环境下,特朗普的政策或能进一步推动物价上升,特别是在劳动力市场仍然表现较好的背景下。同时,特朗普的关税政策将增加进口商品的成本,尤其是对中国商品的高关税,可能进一步推升消费品价格,从而加剧通胀压力。(2)特朗普的政策预计在未来十年内将至少增加3万亿美元的预算赤字。他主张进一步削减企业和高收入群体的税收,但缺乏明确的开支削减措施,这将导致财政收入减少并扩大赤字。同时,大规模的国防支出和基础设施建设计划将进一步加重政府的财政负担。在当前债务水平较高的情况下,赤字的扩大会带来一定的财政可持续性风险,并可能引发对美债信用的担忧。(3)从权益资产的角度来看,特朗普的政策显著利好美股市场的多个行业,特别是传统能源、制造业、金融、基础设施建设、加密货币及国防工业。在市场普遍预期特朗普可能胜选的背景下,其社交媒体平台Truth Social的母公司DJT的股票自9月下旬起暴涨,被视为特朗普赢得大选的风向标。此外,加密货币市场也表现强劲,得益于特朗普对加密货币的支持,比特币自10月初舆情反转后大幅上涨,创下自7月底以来的新高。金融行业中的银行业务因特朗普放松监管政策而获得显著上涨。同时,制造业的回流使得传统汽车制造商的表现也相对优异,反映出投资者对美国本土生产和经济复苏的信心。整体来看,这些行业在特朗普政策的支持下,展现出良好的市场表现和增长潜力。

2016年美国大选大类资产表现:在2016年美国大选初期,市场对特朗普的前景并不乐观,交易市场未能形成明显的特朗普主线。特朗普于2016年7月21日正式获得共和党总统提名,并于2017年1月20日就任美国第45任总统。随着他在11月成功当选,市场则显现出明显的特朗普行情。从大类资产的角度来看,大宗商品及各国股市的表现更多受供求关系和基本面的影响,但与美国大选高度相关的主要资产,美元指数、美债收益率、比特币兑美元和美股市场在11月左右表现较强。聚焦美股细分行业,与特朗普政策倾向相关的金融、工业、材料、能源和信息技术等行业均出现明显超额收益。

第三季度海运公司赚翻了:中远海控利润同比增长281%,马士基飙升515%

界面新闻记者 | 白帆

近两日,全球排名第二的集装箱航运公司马士基及排名第四的中远海控均发布了第三季度财报。这个季度,由于海运运价上涨,船公司的生意又好了起来,净利润均呈现数倍增长。

马士基的财报显示,第三季度各业务部门均实现增长,财务表现显著优于去年,要得益于海运业务的推动。今年第三季度,马士基实现营收157.62亿美元,同比增长30%,其中海运业务营收同比增长40.6%至111.07亿美元。

海运业务的利润表现更可观。第三季度,马士基息税前利润(EBIT)33.09亿美元,较去年同期5.38亿美元实现了大幅增长,同比飙升515%。其中海运业务的EBIT增加了28.34亿美元,在总利润中的占比达到85.65%。而在去年,海运业务亏损了2700万美元。

虽然马士基这几年一直向综合物流公司的方向转型,但海运业务依旧是掌舵者。马士基方面分析称,海运业务的盈利改善主要得益于更高的运费和货量,绕行好望角带来的额外消耗提高了燃油和整体的运营成本,但这些成本压力大部分被高效的运营所抵消,最终海运业务的利润率高达25.5%。相比之下,物流与服务业务的EBIT只有5.1%。

中远海控的业绩也大幅走高。第三季度,中远海控营业收入达到735.13亿元人民币(下同,约合),同比增长72%;EBIT为297.57亿元,同比大幅增长248.93%;净利润240.91亿元,同比增长281.12%;实现归属于上市公司股东的净利润为212.54亿元,同比增长285.7%。

从航线上来看,跨太平洋航线、中国大陆航线的货运量增长最为迅速,增速均超过19%,亚欧航线(包含地中海)的业务量虽然下滑了11.88%,但亚欧航线的增速却达到了103.83%。

这一显著区别主要是因为,从7月开始至8月结束的海运运价上涨的周期中,亚欧航线的运价变动最大。在7月中旬的高峰时期,上海港出口至欧洲基本港市场运价以及地中海航线的运价分别达到5051美元/TEU和5424美元/TEU。

不过,从8月底开始,市场上出现了一批加班船,在一定程度加速了欧洲线运价回落,一直到9月份,市场都处在运价回调的阶段。

但即便如此,7月份短短一个月的超高运价依旧让船公司大赚。从中远海控的财报来看,第三季度的利润远高于1、2季度,足见运价在短时内高速上扬带来的效益之大。

如果第四季度再次迎来新一轮的上涨,船公司的利润也将随之增加。叠加第三季度的优异表现,马士基还调高了2024年全年的财务业绩指引,预计全年全球集装箱市场增长约为6%(此前为4%-6%),资本性支出(CAPEX)指引保持不变,全年息税前利润(underlying EBIT)为52亿至57亿美元,此前预期为30亿至50亿美元。

第四季度,船公司又启动了上调运价的策略。全球第三大集装箱航运公司达飞集团近日宣布,从11月15日起东亚至北欧航线20英尺货柜的海运价将上涨至2900美元,40英尺货柜上涨至5400美元,相较于10月25日上海航运交易所发布的即期市场运价上涨了3成左右。

马士基也发布了11月欧洲航线的涨价通知,自11月4日起价格将涨至2925美元、4500美元,相比最新43周开舱价格的1500美元、2600美元,上调95%、73%,激发市场涨价预期。此外,赫伯罗特、ONE、长荣海运等近期都发布了涨价通知。

华福证券10月28日发布的交通运输行业的研究报告分析称,船公司空班计划支撑短期内船东提涨,在这一计划的影响下,第44—45周(即11月前两周)的运力被大幅缩减,运力缩减同时意味着在相同货量下,装载率将大幅提升。另外,地缘冲突持续,支撑运输距离需求需求增长。

但也有业内人士认为,11月运价提涨是否能顺利落地,还要看货量是否得到改善,且足够支撑现货运价维持高位,当前市场仍在博弈中。

A股再迎重大调整

10月30日起,沪深主板A股公司市值退市标准正式调整为5亿元。此次调整,不仅是数字上的简单变化,更是加强资本市场基础制度建设的重要一步。


回首过去,市值退市制度从无到有,不断完善,如今的调整更是顺应了市场发展的新需求。随着A股市场加速出清,优胜劣汰效应愈发显著,首家因市值退市的*ST深天已成为历史的注脚。


而当下,众多市值接近新门槛的公司正面临着挑战。截至10月31日收盘,A股市值低于10亿元的上市公司达到43家。


在受访专家看来,通过提高退市标准,监管层鼓励资金流向那些能够有效利用资金、推动技术创新和产业升级的企业,从而促进经济的整体发展。


“一个有序、公平、透明的资本市场能够增强投资者的信心。通过清理市场中的低效企业,监管层可以提高市场的整体运行效率,增强投资者对市场的信任。”汇生国际资本行政总裁黄立冲对21世纪经济报道记者表示。

主板市值退市门槛调至5亿元


退市制度是资本市场重要基础性制度,深化退市制度改革是加强资本市场基础制度建设的重要环节。


据了解,2020年12月31日,沪深交易所发布的退市新规,首次增加了“连续20个交易日每日股票收盘总市值均低于3亿元”的市值退市指标。


市值是股票价格与总股本的乘积,其综合反映了市场对公司未来发展前景、盈利能力、资产质量等诸多因素的预期。


今年4月,沪深交易所修订完善了相关退市规则,将主板A股(含A+B股)公司的市值退市标准从3亿元提高至5亿元,并自今年10月30日起正式实施。


新的退市规则,着眼于提升存量上市公司整体质量,通过严格退市标准,加大对“僵尸空壳”和“害群之马”的出清力度,削减“壳”资源价值;同时,拓宽多元退出渠道,加强退市公司投资者保护。


根据《上海证券交易所股票上市规则(2024年4月修订)》规定,在上交所仅发行A股股票的上市公司或者既发行A股股票又发行B股股票的上市公司,连续20个交易日在上交所的每日股票收盘总市值均低于5亿元的,上交所决定终止其股票上市。


为保证新老规则平稳过渡,交易所明确指出,在10月30日前,如果上市公司A股(含A+B股)的股票总市值低于3亿元的情形延续至10月30日或者以后,将连续计算相关期限并适用原规则关于市值退市的规定。


在新的市值退市标准实施后,沪深主板公司的市值退市门槛由3亿元提升至5亿元,而上交所科创板、深交所创业板、北交所、沪深纯B股公司的市值退市标准保持不变,依旧为3亿元。


南开大学金融发展研究院院长田利辉告诉21世纪经济报道记者,调高主板市值退市标准至5亿元,反映了监管层对资本市场规则的不断优化和严格把控,目的是提升市场整体质量及上市公司竞争力,促进市场的稳定和健康发展,这顺应市场发展和公司实际情况。同时,这也有助于优化资源配置,淘汰市场中的低效公司,保护投资者利益。


此外,他认为,提高市值退市标准还有助于引导价值投资,鼓励投资者关注公司基本面。“监管层致力于打造一个稳定、透明、可预期的发展环境,尊重市场规律,遵守契约精神,深入推进‘放管服’改革,充分发挥市场在资源配置中的决定性作用。”
黄立冲亦表示,监管层提高退市标准的主要用意在于优化股票市场的结构,确保市场资源能够更有效地分配给那些具有竞争力和发展潜力的企业。


他认为,提高市值退市标准可以淘汰那些业绩不佳、市值低下的公司,这样的公司往往难以为投资者带来良好的回报,也不利于资本市场的健康发展。通过退市机制,可以将这些公司从主板市场中剔除,从而留下那些更有活力、更能贡献经济增长的企业。


“通过提高退市标准,促使上市公司注重自身的质量和长期发展,而不仅仅是短期的市值表现。这有助于提升整个股票市场的质量,吸引更多的长期投资者,减少投机行为。”黄立冲提到。


小市值公司退市危机渐近


资本市场正加速出清,优胜劣汰效应进一步显现。据21世纪经济报道记者不完全统计,今年以来已有55家公司完成退市。当前,A股上市公司共有5363家。


9月2日,*ST深天正式摘牌,成为市值退市的首家A股上市公司。在其退市案例中,退市标准仍为3亿元。


*ST深天是一家在深圳交易所上市超过30年的老牌企业,主要从事商品混凝土的生产和销售、房地产的开发及物业管理等业务。该公司总市值曾超过50亿元,但近年来经营状况每况愈下。


此前,该公司股票在今年6月27日至7月24日期间,连续20个交易日的收盘市值均低于3亿元。8月21日,ST深天收到深交所出具的《关于深圳市天地(集团)股份有限公司股票终止上市的决定》。 Wind数据显示,截至10月31日收盘,A股共计43家上市公司市值低于10亿元。其中,沪深主板有11家,科创板有3家,创业板仅有1家,北交所有28家。 按照申万一级行业口径,这些公司所属行业主要集中于机械设备(11家)、基础化工(4家)、电子(3家)、环保(3家)、农林牧渔(3家)、医药生物(3家)等行业。 值得注意的是,市值低于10亿元的主板上市公司,均为ST类股票,包括ST博信、ST美讯、ST大药、ST中迪、ST元成、ST恒久、ST恒立、ST九有、ST富润、ST龙津和ST宇顺。 ST类公司业绩表现均难言乐观。以其中市值最低的ST博信为例,该公司市值仅为5.2亿元。今年前三季度,公司营业收入为6446.8万元,同比下降71.89%;扣非归母净利润为-3164.12万元,同比下降104.87%。


科创板方面,市值低于10亿元的3家上市公司——卓锦股份、奥福环保、力源科技,均在2019年至2021年期间登陆资本市场。


当前,这3家上市公司的股价均处于历史低位,但细分来看,不同于卓锦股份、力源科技股价的“上市即巅峰”,奥福环保在上市次年股价攀升至92.53元/股后,才逐渐走低,截至10月31日收盘,股价报收于11.32元/股。


创业板方面,仅*ST迪威市值低于10亿元,为7.64亿元。2024年三季报显示,公司前三季度营收约3.27亿元,同比增加92.6%;归属于上市公司股东的净利润为-2888.77万元。


资本市场中,每一席上市资格都尤为珍贵。对于低市值个股而言,若要维护其上市地位,可以从哪些方面着手努力?


田利辉告诉记者,对于市值在“警戒线”徘徊的企业,他建议:上市公司应通过改善经营和基本面来提升自身的市场价值和投资者信心;在合理合规的基础上,企业可以通过大股东增持、资产重组等方式进行市值管理,以降低市值过低带来的退市风险。


在黄立冲看来,首先,上市公司应专注于提升其核心业务的盈利能力,通过增加收入、控制成本和提高效率,改善财务报表,吸引投资者的关注,从而提升市值;其次,要确保其商业行为合乎道德,建立健全问责制度,并及时公开财务和经营信息;


再次,上市公司可以考虑通过战略重组或业务转型来改善其市场定位,这可能包括剥离非核心资产、寻求新的增长点或进入新的市场;


最后,加大研发和创新,上市公司可以开发新产品或服务,提高市场竞争力,推动其长期增长。


来源 21世纪经济报道

上市券商三季报出炉:中信、华泰、国泰君安前三季净利分列前三,另有3家亏损

A股上市券商2024年三季报全部出炉。


整体来看,今年前三季度,虽然券商的营业收入和归属母公司股东的净利润(下称“净利润”)增速仍然是“降多升少”,但与年中的业绩普遍下滑相比,改观明显。


具体而言,营业收入方面,50家上市券商中前三季度共有20家的营收出现同比(与前一年同期相较,下同)增长,锦龙股份(000712)、东兴证券(601198)、国盛金控(002670)等3家的营收实现同比翻番。规模方面,前三季度营收超过100亿元的券商数量,与去年同期的13家持平。


净利润方面,前三季度共有23家上市券商的盈利出现增长,占比近半。其中,7家券商的净利润规模超过了50亿元,较去年同期的8家减少1家,中信建投(601066)前三季度的净利润从去年同期的56.91亿元降至42.97亿元。


此外,值得一提的是,今年前三季度,海通证券(600837)、天风证券(601162)、锦龙股份等3家券商出现亏损,去年同期仅有1家。同时,海通证券和天风证券的亏损规模,更是分别超过了6亿元和5亿元。


3家营收翻番


2024年三季报数据显示,50家上市券商中,营业收入超过100亿元规模的共有13家,与2023年同期数量相同。


排名方面,中信证券(600030)以461.41亿元的营收规模蝉联第一,也是今年前三季度唯一一家营收超过400亿元的上市券商。


华泰证券(601688)、国泰君安(601211)、中国银河(601881)仍位列第2至4位,前三季度营收分别为314.24亿元、390.01亿元、270.86亿元,营收规模均超过200亿元。


广发证券(000776)、申万宏源(000166)分别位居第5和第6位,排名均出现上升,去年同期分别位居第7和第9。今年前三季度,广发证券和申万宏源的营收均超过150亿元,分别为191.37亿元、174.56亿元。


中信建投(601066)则从去年同期的第6降至第7,今年前三季度,中信建投营收为143.15亿元,去年同期则为183.84亿元。


招商证券(600999)、东方证券(600958)排名同样有所提升,分别从去年的第10和第11,升至第8和第9。今年前三季度,招商证券和东方证券的营收均超过140亿元,分别为142.79亿元、140.79亿元。


中金公司(601995)、海通证券(600837)的排名均有所下滑,分别从去年同期的第8和第5,降至第10和第11。今年前三季度,中金公司营收为134.49亿元,海通证券则从去年的225.74亿元大幅下滑至128.99亿元。


国信证券(002736)和浙商证券(601878)排名互换,国信证券从去年的第13升至第12,营收为122.71亿元;浙商证券则从去年的第12降至第13,前三季度营收为118.96亿元。

营收增速方面,今年前三季度,有20家上市券商实现正增长,其中锦龙股份排名第一,营收同比大幅增长213.09%。


东兴证券(601198)、国盛金控(002670)前三季度营收增幅同样翻番,同比分别增长了168.23%和139.47%。


此外,红塔证券(601236)、首创证券(601136)、华林证券(002945)、南京证券(601990)、第一创业(002797)、华安证券(600909)、华泰证券等券商,前三季度营收增幅均超过10%,达到双位数增长。


但今年前三季度,仍有30家上市券商的营收未能实现正增长。其中,天风证券和海通证券的营收,同比分别下降48.37%、42.86%。

7家净利润超50亿元


净利润方面,今年前三季度,有7家上市券商的净利润超过50亿元,较去年同期的8家减少1家。其中,中信建投今年前三季度的净利润为42.97亿元,去年同期则为56.91亿元。


具体而言,中信证券以167.99亿元的净利润规模排名第一;华泰证券紧随其后,净利润规模同样超过100亿元,为125.21亿元。


国泰君安前三季度净利润超过90亿元,达到95.23亿元。招商证券净利润超过70亿元,为71.50亿元。


中国银河、广发证券、东方财富(300059)等前三季度净利润均超过60亿元,分别为69.64亿元、67.64亿元、60.42亿元。


不过,今年前三季度,有3家券商出现亏损,去年同期仅锦龙股份1家。报告期内,海通证券、天风证券、锦龙股份分别亏损了6.59亿元、5.36亿元、0.96亿元。

净利润增幅方面,今年前三季度,有23家上市券商的净利润实现正增长。其中,11家上市券商的净利润增幅超过了20%。


具体而言,哈投股份(600864)前三季度净利润增幅排名第一,且高达641.02%。红塔证券、东兴证券前三季度净利润增幅同样翻番,分别为203.85%、100.73%。
第一创业(002797)、国盛金控(002670)、锦龙股份、首创证券(601136)、华林证券(002945)、山西证券(002500)、华泰证券、南京证券(601990)等上市券商的前三季度净利润增幅,均超过了20%。


今年前三季度,有27家上市券商的净利润未能实现正增长,并有22家降幅超过10%。其中,出现亏损的天风证券和海通证券,净利润降幅位居前二。


其中,天风证券今年前三季度的净利润降幅超过200%,以226.43%的降幅位居第一;海通证券前三季度的净利润同比降幅则超过100%,下滑了115.12%。

澎湃新闻高级记者 田忠方


(本文来自澎湃新闻,更多原创资讯请下载“澎湃新闻”APP)

首批白酒三季报出炉 贵州茅台营收净利两位数增长

首批白酒上市公司2024年三季报日前出炉。贵州茅台前三季度营业总收入首次突破1200亿元,营收净利均实现同比两位数增长;金徽酒同样实现两位数的业绩增幅,产品结构持续优化;金种子酒、天佑德酒则业绩欠佳。

多家机构指出,当前白酒消费仍显疲软,去库存压力犹存,受消费大环境影响,预计白酒行业三季度业绩增速或环比二季度降低,企业注重寻找结构性机会。

首批三季报“喜忧参半”

10月25日晚间,三家白酒上市公司率先披露三季报。贵州茅台三季报显示,今年前三季度,公司实现营业总收入1231.23亿元,较去年同期的1053.16亿元增长16.91%;实现归属于上市公司股东的净利润608.28亿元,同比增长15.04%;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润607.79亿元,同比增长15.08%。记者根据Wind数据统计发现,贵州茅台前三季度营业总收入继去年同期首次突破千亿元后,今年再创新高,超过1200亿元。

销售情况显示,贵州茅台前三季度主营业务收入中,茅台酒销售收入为1011.26亿元,较去年同期的872.70亿元增加15.88%;系列酒销售收入为193.93亿元,较去年同期的155.94亿元增加24.36%。

金徽酒三季报显示,公司前三季度营业总收入为23.28亿元,同比增长15.31%;归属于上市公司股东的净利润为3.33亿元,同比增长22.17%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3.37亿元,同比增长23.05%。该公司表示,业绩增长的主要原因是公司不断优化营销策略,品牌影响力逐步强化,市场区域稳步扩大,产品结构持续优化,报告期百元以上产品占主营业务收入比例为85.94%。

金种子酒则营收下滑、亏损扩大。三季报显示,公司前三季度实现营业总收入8.06亿元,同比下降24.90%;归属于上市公司股东的净利润为-9952.61万元,亏损较去年同期的-3485.94万元同比扩大。从第三季度看,公司实现营业收入1.39亿元,同比下降54.41%;归属于上市公司股东的净利润为-11062.41万元。该公司表示,三季度业绩下滑主要由于行业竞争加剧,酒类销售收入下降,同时公司报告期内注销安徽金太阳医药经营有限公司,公司药品销售收入同比减少。

10月27日,天佑德酒发布三季报。数据显示,公司前三季度营业总收入为9.87亿元,同比增长4.89%;归属于上市公司股东的净利润为5744.84万元,同比下降45.80%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为5445.34万元,同比下降45.44%。该公司表示,归母净利润下滑的主要原因是前三季度收入增速放缓,基于营销转型的市场费用投入增加,加之本年度分期确认限制性股票费用。

展望白酒板块三季度业绩,平安证券研究认为,受消费大环境影响,预计三季度业绩增速或环比二季度降低。国联证券研究分析称,基本面而言,板块业绩自2021年三季度起下修,当前部分头部公司业绩增速开始修正。

去库稳价仍是关键

三季度规上企业白酒产量有所下滑。国家统计局最新发布的数据显示,2024年前三季度,国内规模以上白酒企业的产量为298.0万千升,同比增长2.3%。今年7月至9月,国内规模以上企业白酒产量分别为26.1万千升、25.6万千升和36.3万千升,分别同比下滑5.1%、10.2%和9.9%。

从消费市场看,当前白酒消费整体较为疲软,去库稳价仍是关键。

中国银河证券分析师刘来珍指出,根据马上赢监测的网点统计数据,2024年9月白酒零售额同比下降17%,下滑幅度扩大。今年中秋节旺季白酒销售不及往年。由于白酒多为佐餐消费,限额以上企业餐饮收入低迷的表现佐证了白酒消费需求疲弱。

招商食品于佳琦团队认为,白酒市场三季度整体需求偏弱,但头部企业的品牌地位仍然带来了份额的进一步集中,高端白酒回款发货进度未显著慢于去年。

东吴证券研究指出,需求弱势环境下,酒水渠道态度愈发谨慎,加快推进去库,品牌选择也更趋集中;白酒企业亦作务实调整,普遍相对淡化回款要求,优先推进去库稳价工作。企业礼赠消费边际收缩背景下,渠道预判2024年中秋国庆至2025年春节将是动销集中承压阶段,2024年底的春节备货压力,将对渠道库存消化、现金回笼情绪推波助澜。面对年底潜在的风险,多数酒企普遍提前着手防范风险,三季度适当放松回款要求,并加强开瓶培育等动作执行力度,以便逐步化解渠道库存压力。

行业分化趋势加深

中国酒业协会今年6月发布的《2024中国白酒市场中期研究报告》显示,2023年至2024年,白酒行业呈现出六大特征,即行业产量下降,销售收入增长,利润总额提升,行业分化明显,消费“双理性”,以及存量时代特征明显。整体来看,白酒行业强集中、强分化的发展态势愈发显著,产业结构持续向更优化的方向迈进。

在消费需求生变、行业深度调整的背景下,上市酒企积极调整产品矩阵和市场策略。

洋河股份不久前与天风证券、兴银理财、中银基金、彬元资本等机构进行现场交流时表示,面对变化和竞争,公司一方面是“聚焦”,聚焦主导品牌和产品,洋河品牌作为全国化品牌重点发力,双沟品牌重点围绕江苏和部分省外市场开展工作;聚焦优势区域,着眼于省内市场、高地市场和样板市场,同时聚焦人才、资源和费用等。另一方面是“转型”,从“渠道”向“渠道+品牌”转型,更强化与消费者的交互,目前已搭建完整的品推体系,将持续强化赋能市场;另外,进一步夯实基础工作,强调增点扩面,由注重结果转向注重过程。同时,公司根据市场实际情况做了部分产品补充。

“行业增速下降是不容置疑的大趋势,但增速下降和总营收下降是两个概念。未来中期行业增速还是要看整个经济环境,企业则在此基础上寻找结构性机会,长期仍会在数量触底后出现量价齐升的局面,那时的增量主要来自于消费者日常饮用频次的上升。”今世缘表示,公司将在营销模式的创新和改革上加大力度,更加精准投入和精准施策。

泸州老窖在9月中旬举行的业绩说明会上也表示,2024年,白酒行业进入结构性调整周期,存量时代特征愈发鲜明,产业向优势产区、优势企业、优势品牌集中的趋势愈加明显。对此,公司坚定不移严控质量、坚守品质、提升服务,持续强化数智创新赋能市场营销,全力做大规模体量,持续提升发展势能,抢占市场、品牌、品质三大高地。(记者 张小洁)

新华时评|中国的增量,也是世界经济的增量

新华社北京10月30日电(记者樊宇)当前,世界经济增长乏力、保守倾向加剧,开放和机遇成为稀缺资源。中国经济展现的稳定性、成长性及其对世界经济的推动力备受关注。随着近期一揽子增量政策持续显效,中国经济进一步展现出韧性和潜力,社会预期和市场信心稳步回升,发展活力和动能进一步释放,增加了国际社会对中国经济的乐观期待。近日,美国彭博社基于国际货币基金组织(IMF)最新预测计算得出结论,未来五年中国仍将是全球增长的最大贡献国。


自上月底以来,中国多部门出台了一系列措施来稳定预期和信心,国际社会普遍看好此轮政策加力带来的增长效应。中国既着眼于拉动当前投资增长、推动产业转型,也为长期高质量发展打下更坚实基础。国家重大战略实施和重点领域安全能力建设覆盖面广、综合性强,既利当前,又惠长远;大规模设备更新和消费品以旧换新惠企利民,既带动重点消费品销量增长,也促进相关产业高端化、智能化和绿色化转型升级。IMF首席经济学家皮埃尔-奥利维耶·古兰沙认为,“这些措施的方向是正确的”。瑞银、高盛、野村、荷兰国际集团等机构也纷纷上调了对今年中国经济增长的预期。

这是在希迪智驾(湖南)有限公司拍摄的无人驾驶纯电物流车(2024年8月22日摄)。新华社记者薛宇舸摄 国际社会期待从中国增量政策创造的消费新亮点中获得共赢机遇。过去十年,消费对中国经济的拉动作用稳步上升,最终消费支出对中国经济增长的贡献率已由2012年的55.4%提高到2023年的82.5%。今年9月,中国社会消费品零售总额同比显著回升,进入10月以来,与消费相关的一系列数据继续改观。今年前三季度,中国新能源汽车产销同比分别增长31.7%和32.5%。从新能源汽车、无人驾驶技术、智能可穿戴设备,到集成电路、低空经济、虚拟现实产业……以科技创新为驱动、以绿色低碳为引领成为显著特色,新兴业态继续快速增长,新商业模式不断涌现,消费转型升级态势不减。随着年轻一代成为消费主力,当高质量发展与高品质生活紧密结合,未来14亿多中国人的消费空间将继续拓展。花旗集团全球首席经济学家内森·希茨表示,中国最近公布的相关措施将显著提振需求,消费将成为中国经济中长期增长的重要驱动力。11月,上海、北京等地将联动举办中国国际消费中心城市精品消费月,又一届进博会也将如约而至,开放的中国大市场将一如既往成为全球企业的大机遇。

2024年6月26日,在位于深圳市南山区智园的优必选总部,工作人员对人形机器人进行测试。新华社记者毛思倩摄 世界期待从中国增量政策激发的企业活力中捕捉更多的投资机遇。《南华早报》刊文指出,中国推出一系列经济措施后,主要在华外国投资者看到了消费支出回升、资本获取更加便利以及更深层次变革的机会。华南美国商会会长哈利·赛亚丁表示:“我们的会员公司开始观察到的最显著变化之一是消费者信心和支出的上升。”近期,中国贸促会对400多家重点外资企业开展调研,超六成受访企业认为中央和地方政府出台的外资相关政策起到了较好的支持效果,普遍表示感受到中国政府扩大高水平对外开放的决心。近日,美国苹果公司首席执行官库克年内第二次访华,并表示苹果公司愿意积极把握中国对外开放的机遇,持续加大在华投资,助力产业链供应链高质量发展。


世界期待从中国增量政策所带来的新兴产业蓬勃发展中把握合作机遇。不久前,礼来、辉瑞、拜耳、阿斯利康、美敦力等8家知名外资医药企业纷纷表示将在北京新设研发和创新机构。对中国市场有深入了解的德国博世集团董事会主席斯特凡·哈通说,博世欣喜地见证中国正逐步转型为知识创新型市场,博世依托中国本土人才和创新能力,已在多个新兴领域实现重要突破。德国著名管理学者赫尔曼·西蒙近日接受采访时说,中国已成为德国“隐形冠军”企业的最重要市场,他对中国经济的未来充满信心。


世界经济艰难复苏,如何提升增量成为核心问题。中国主动作为,统筹部署“政策加力”和“改革发力”,不仅提升了国内消费与投资信心,也为国际合作开辟了广阔前景,为全球注入有益增量。

一旦特朗普胜选会发生什么?大摩:关税或将率先落地

距离美国大选只有一周多的时间了,在过去几天里,对美国大选结局的猜测一直是市场热议的焦点。虽然最新的民意调查显示,大选的形势依然胶着,在关键的摇摆州特朗普与哈里斯间的支持率不相上下。但最近几周,在一些博彩预测平台中,总统宝座和国会控制权争夺战的胜负天平已经明显倒向了共和党。

对此,摩根士丹利在一份最新报告中表示,资本市场的走势大致与预测平台的定价保持一致。正如其跟踪的共和党胜选篮子(MSZZREP)和民主党胜选篮子(MSZZDEM)所反映的那样,受共和党获胜结果影响的股票已经上涨。

注:红线为摩根士丹利共和党胜选篮子指数表现,灰线为民主党胜选篮子指数

摩根士丹利指出,大选后潜在政策变化的先后顺序至关重要。在对市场走势进行预测时,投资者不妨可以设想一下一旦前总统特朗普赢得大选,所可能会出现的情景。

三大类政策,关税或先行

摩根士丹利认为,将特朗普上台后可能出现的政策变化分为三大领域——财政政策、移民控制和关税,似乎是合理的。

在这三大领域中,特朗普政府若要对财政政策做出有意义的改变,需要彻底握有对国会参众两院的控制权,而即使是在共和党大获全胜的情况下,立法也将耗费大量时间,所以就政策实施的时间表而言,这方面很可能会排在上述三大领域中的最后一位。

而由于缺乏如何实施移民政策改革的细节,移民政策变动的时间安排也仍不明确。

另一方面,大摩认为,考虑到总统在贸易政策上的广泛自由裁量权、特朗普在竞选信息中表达的意图以及他第一个任期的先例,关税改革很可能会先行……

在一份报告中,摩根士丹利经济学家和策略师评估了潜在上调关税对经济前景和市场的影响。他们的结论是,广泛的上调关税意味着消费、投资支出、薪资和劳动收入的下降,从而会给美国经济增长带来下行风险,并给通货膨胀带来上行风险。

根据大摩的估计,若目前正在讨论中的所有关税措施落地,可能会对美国实际GDP增长造成1.4个百分点的迟滞性拖累,并推动通胀进一步上升0.9个百分点。

摩根士丹利表示,“美国股市对特朗普获胜概率增加的反应,似乎与我们对GDP将遭遇拖累和通胀将进一步上升的评估相矛盾。那么缘何会如此呢?市场可能在预期,所有提议的关税将分阶段实施,有些可能会晚很多。此外,市场目前可能更加看重监管放松预期所推动的‘动物精神’复苏,但这其实很难具体定义或量化。”

对债市影响

在债券市场方面,摩根士丹利表示,近期美国国债收益率显著上升,除了预测市场隐含的选举结果之外,还有其他因素也推动了国债市场的走势。强劲的薪资和零售销售数据就无疑了关键作用,尤其是在本月的前两周。不过尽管如此,最近的走势确实很可能是由选举预测市场推动的。

许多投资者认为,“共和党横扫 ”的结果对美国国债最为不利,因为在2016年大选中共和党横扫之后,2年期国债收益率在一个月内上升了50个基点,10年期国债收益率上涨了80个基点。

但大摩全球宏观策略主管Matt Hornbach并不看好这一次美债收益率还能在大选后大涨。

Hornbach指出,美联储目前的货币政策与2016年大选前的货币政策存在显著差异,这表明这次美债收益率的任何上升都将受到更多遏制。与当前市场预期未来12个月降息约135个基点相比,2016年大选前市场的定价还是加息——加息幅度约为30个基点。此外,在2016年大选后的一年里,市场对联邦基金利率目标区间的预期上升了近125个基点。

他说,如果这一次对美联储利率的预期出现类似的上升,市场参与者就需要预期美联储会立即停止降息,并在2025年底之前不再进一步降息,但即使在 “共和党横扫 ”大选的情况下,出现这种可能性似乎也微乎其微……

对外汇市场影响

在外汇市场方面,大摩预计共和党获胜后美元将走强,尤其是对受关税影响的拉美货币——例如墨西哥比索将会上涨。由于美国数据强劲,墨西哥比索曾是10月上半月表现最好的主要货币,但自那时以来,墨西哥比索一直是走势羸弱,这反映出人们开始更加关注美国大选的结果。

此外,美元兑欧元和人民币等其他可能受关税影响的货币汇率也或会有所上升。

大摩最后还表示,“鉴于市场近期的走势及其定价预期,如果哈里斯获胜,市场有可能会偏离当前轨道,因为他们必须改变方向。大选是一个已知的未知数。根据民意调查,这场选举的竞争仍然非常激烈,无论是总统还是国会归属的结果的多种组合结果都有可能出现。同时,人们还必须面对这样的情景——即确定大选结果可能需要时间。所以,请抓紧时间系好安全带,我们可能会经历一段狂野的旅程。”

多家磷化工行业上市公司前三季度业绩大增

数据显示,截至10月25日,磷化工板块已有云天化、兴发集团、川金诺、六国化工等5家上市公司发布三季报,整体业绩向好。

其中,云天化前三季度实现营收467.24亿元,净利润44.24亿元,同比增长19.42%。兴发集团前三季度实现营收220.5亿元,同比增长0.04%;净利润13.14亿元,同比增长37.85%。川金诺前三季度实现营收22亿元,同比增长14.9%;净利润1.1亿元,同比增长202.18%。

对于业绩增长的原因,多家公司表示,磷化工行业景气度提升,磷肥、草甘膦等主营产品盈利能力增强。同时,公司持续做好精益生产和市场运营,持续加强产品及工艺研发,降本增效成绩显著。

近日,云天化在与投资者交流时表示,当前磷肥需求整体平稳,供需维持相对平衡状态,价格整体稳定。

多位分析师表示,前三季度,磷酸一铵及磷酸二铵价格坚挺,主要是由于磷矿石价格持续高位运行,在成本端形成了支撑。原料磷矿石因新能源等行业发展,需求增加、进口攀升,因此国内矿石价格预计将维持高位稳定。

据民生证券研报分析,磷矿石作为战略保护矿产资源的准入壁垒已进一步提高,行业有望逐步出清落后小产能,新增产能也受到了约束。自2023年磷矿石价格快速上升后,就一直保持高位运行,高品位磷矿石每吨价格在千元附近波动。

在此背景下,磷化工板块上市公司一方面积极提升资源利用率,另一方面想方设法保障磷矿石资源供给。

例如,云天化表示,公司持续狠抓大型装置的长周期运行,保障装置高负荷运行;强化大型装置精益管控,持续开展对标对表,主要产品单位能耗持续降低,实现资源、能源高效利用。

川金诺相关负责人也对《证券日报》记者表示:“公司东川基地磷矿主要来源于东川区周边,通过购进中低品位磷矿,利用浮选系统制得生产所需的中高品质磷精矿,比购买市场高品位磷矿具有一定的价格优势;广西基地磷矿则来源于海外及我国北方地区,广西基地可以利用港口优势,根据国内外磷矿市场价格孰低原则采购。公司对磷矿的自给问题非常重视,一直在进行相关调研,不断寻求与矿山合作的机会,降低磷矿供需变化产生的不利影响。”

此外,国家化肥商业储备拉开序幕,有望带来新一轮需求。2024年9月份,国家发改委、财务部联合印发《国家化肥商业储备管理办法》,就储备规模品种时间、承储企业确定及任务下达、储存、投放轮换动用、资金补助、监管核查、法律责任等作出相关规定。

隆众资讯分析师金艺对《证券日报》记者表示:“国家化肥商业储备拉开序幕,各企业逐步开始操作实施,市场将会迎来部分额外需求。工业级磷酸一铵作为磷肥的一部分,由成本价格支撑运作,目前市场价格稳定在5400元/吨—5700元/吨。预计在后续市场需求推动之下,工铵市场将会迎来一定的波动。”

贵州茅台前三季度净利润超600亿元,同比增长15%

红星资本局10月25日消息,今日晚间,贵州茅台(600519.SH)披露2024年第三季度报告,公司2024年前三季度实现营业收入1207.76亿元,同比增长16.95%;归属于上市公司股东的净利润608.28亿元,同比增长15.04%,基本每股收益48.42元。

其中,第三季度贵州茅台实现营业收入388.45亿元,同比增长15.29%;归属于上市公司股东的净利润为191.32亿元,同比增长13.23%。

红星资本局注意到,2024年第三季度,公司通过“i 茅台”数字营销平台实现酒类不含税收入45.16亿元。

红星新闻记者 程璐洋

警惕美国大选引爆市场波动!贝莱德:这一风险被低估

尽管围绕美国大选的不确定性持续存在,但这并未能阻止美股今年以来迭创新高。全球最大资产管理公司贝莱德日前警告称,市场低估了美国总统候选人之一对下月大选结果提出质疑的风险。

贝莱德旗下研究部门贝莱德投资研究所(BII)的董事总经理让·博伊文(Jean Boivin)认为,有争议的大选结果将导致“用时数周且非常混乱的法律战”,从而可能扰乱资产价格。

美国国债已经陷入抛售潮,本月基准10年期美国国债收益率上升了40多个基点,而美股仍接近历史高位。

博伊文在接受媒体采访时表示,试图对美国大选事件进行交易是“徒劳无益的”,“最值得关注的是有争议的选举场景。”

“我不认为这种场景已经被定价,如果说你想为某种需做出反应的情况做好准备, 我认为这就是可能对市场不利的情况之一。”他表示。

出现争议性大选结果的可能性并非遥不可及,多项民调显示,在距离大选日不到两周之际,共和党总统候选人特朗普和民主党总统候选人哈里斯势均力敌。

随着两位总统候选人之间的争夺进入白热化阶段,选民和投资者越来越可能不得不等到选举日之后才能知道大选结果,尤其是在候选人选择在关键的摇摆州之一挑战计票结果的话。

最近几天,博彩市场越来越倾向于特朗普获胜。这一结果的可能性越来越大,已推动美元指数升至三个月高点,并有望创下2022年以来的最佳月度表现。据渣打银行计算,美元近期涨幅中的约60%可归因于特朗普获胜的前景。

与此同时,美国国债收益率的上升在一定程度上受到特朗普重返白宫可能征收高关税的推动,因为这可能会加剧通胀压力。

一些其他市场策略师最近也表达了和博伊文同样的担忧。摩根士丹利表示,从历史上看,大选结果推迟宣布会引发市场短期波动。

芝加哥期权交易所波动率指数(VIX)——也被称为股市恐惧指标——在2020年大选争议期间飙升了40%。数日后,随着获胜者正式公布,该指标才趋于平稳。

Stifel首席华盛顿政策策略师Brian Gardner指出了另一个例子,在2000年小布什和戈尔的大选纠纷期间,美股遭到抛售。从选举日到最高法院结束法律挑战的12月13日,标普500指数下跌了大约5%。