宏观点评：春季躁动后半程，行业如何轮动？
春季躁动期间成长仍是主流风格 从2010开始至2025年，历史上12月至2月期间几乎都存在一轮上涨行情。在季末年初流动性预期较好或产业趋势加强的因素影响下，市场的春季躁动持续时间约2个月，按期间最大涨幅计算，万得全A和上证指数的春季躁动年平均涨幅约在16%-18%，一定程度上也为历年的行业主线指明方向。 从历史风格和行业分布来看，行情启动后和春节后风格胜率明显提升，小微盘更占优，中证1000和国证2000胜率在90%左右，平均超额收益超过4%。行业层面，成长和科技更占优，胜率超过80%，平均超额超过3%；高端制造其次，平均超额达2%以上，计算机、通信、电子平均超额超过4%，机械、化…
跨境ETF规模首次突破万亿 百亿级产品激增至25只
随着全球资本市场共振上涨，资金对海外市场的热情也助推跨境ETF规模持续攀新高。据统计，截至1月13日，跨境ETF规模总量达到10098亿元人民币，这也是其历史上首次突破万亿元大关。 拉长时间来看，2025年初跨境ETF规模为4242亿元，这意味着一年多的时间里，这类产品的总体规模增幅高达138%。在席卷全球的人工智能和创新药投资热潮下，多个主要市场在去年创下历史新高。因额度限制，资金的涌入也使得多只跨境ETF二级市场面临溢价，限购亦成为QDII基金的共有“标签”。 跨境ETF规模突破万亿 具体来看，富国基金旗下港股通互联网ETF规模领跑，截至1月13日，该基金规模高达915.0…
万亿ETF管理人现身 行业竞争步入新阶段
1月12日，华夏基金旗下ETF管理规模突破1万亿元，成为国内首家万亿ETF管理人。易方达基金以超9200亿元的ETF管理规模紧随其后，有望接力进入万亿“俱乐部”。 2025年以来，境内ETF规模接连突破4万亿元、5万亿元、6万亿元大关，规模增长背后是市场回暖带来的基金净值上涨，以及大量资金净流入。从竞争格局来看，头部ETF管理人在很多宽基指数和行业主题赛道上均有龙头产品，先发优势明显。与此同时，新的工具产品供给、生态建设方面的竞争十分激烈。 首家万亿ETF管理人出炉 Wind数据显示，截至1月12日，华夏基金旗下ETF规模突破万亿元，为10164.24亿元。这是国内首家ETF管…
“单日吸金120亿元”？德邦稳盈增长实施限购 德邦基金回应来了
1月13日，在经历“单日吸金120亿元”的传言后，德邦稳盈增长宣布实施限购，其中A类份额限购1000万元，C类份额限购100万元。德邦基金对第一财经表示，限购是鉴于相关产品近期市场关注度较高，为保护现有持有人利益、保障基金平稳运作。 对于“吸金”传言，公司回应称，并未对外披露旗下基金的盘中规模数据，且相关数据属于非公开信息，以基金定期报告及官方指定渠道发布的内容为准。
中国ETF史上最大分红方案推出 沪深300ETF华泰柏瑞将派现110亿 再创纪录
境内单只ETF分红金额有望再创新纪录。 华泰柏瑞基金1月11日晚间公告称，旗下沪深300ETF将实施现金分红，分红方案为每10份基金份额分红1.23元，权益登记日为1月16日，这是该ETF每10份基金分红首次突破1元。 沪深300ETF华泰柏瑞为境内最大ETF，最新规模为4373.5亿元，按照895.09亿份最新份额测算，此次分红总额或达110亿元，这是该ETF去年6月83亿元分红后，时隔7个月再次刷新境内ETF有史以来最高单次分红纪录。 巨无霸基金向来是分红的主力，以4只头部沪深300ETF为例，华泰柏瑞、易方达、华夏以及嘉实旗下沪深300ETF在2025年合计分红达264.…
看好中国经济 外资机构释放积极信号
近期，全球多家外资机构密集发布年度展望报告，普遍释放对中国经济发展的积极预期。这些外资机构认为，在中国经济稳中向好、产业升级加速推进以及资本市场制度型开放持续深化等多重因素驱动下，中国资产的长期配置价值日益凸显。 上调经济增长预期 国际组织与跨国投行近期陆续上调对中国经济增长的预测，凸显国际社会对中国经济韧性与发展前景的普遍认同。 以高盛本周发布的《中国2026年展望：探索新动能》宏观报告为例，该报告预计，中国2026年实际GDP将增长4.8%，高于4.5%的市场共识预测。 报告分析认为，2026年，中国出口存在结构性上行空间；在政策支持下，投资有望反弹；政策更加重视服务消…
地缘黑天鹅扰动市场，国内经济有所回暖
回顾 本周国内商品震荡运行，双旦假期期间，一是消息面较为平淡，二是，市场交投较为平淡。 海外 1）美联储会议纪要显示，尽管委员会最终以9票赞成、3票反对的票型决定降息25个基点，将联邦基金利率目标区间降至3.50%-3.75%，但此次反对票数为2019年以来最高，清晰揭示了内部对政策路径的严重分歧。纪要中“平衡性非常微妙”的措辞，标志着美联储已进入一个“走走停停、边走边看”的政策阶段，未来的利率决策将更加严格地“依赖数据”，任何预设的宽松路径预期均被削弱。2）美国2025年12月制造业采购经理人指数（PMI）录得51.8，符合初值，但低于11月的52.2和市场预期的52，创下五个月来的…
公募销售新规正式落地 谁松绑？谁加码？一线解读“两变”与“四不变”
“还是放了债基一马。”在公募基金销售费用新规正式落地后，不少基金公司人士最先查阅短期惩罚性赎回费条款，看到债券基金、指数基金有额外规定后，不由感慨。 《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》在2025年最后一天正式落地，从政策层面，公募基金费率改革政策正式收官。相较于2025年9月落地的征求意见稿，哪些保留了？哪些听取建议修改了？ 公募销售新规“两变”与“四不变” 先来看变化条目： 一是债券基金基金赎回费优化了。正式新规显示，对于债券基金，机构投资者债基持有期T≥30日；个人投资者债基持有期T≥7日，基金管理人可以另行约定赎回费收取标准。 这也让债基大厂们稍微松了一口气…
壁仞科技上市首日涨幅扩大至超110%
壁仞科技今日正式上市！ 2026年1月2日，“港股GPU第一股”壁仞科技在港交所挂牌上市，成为2026年港股市场首只上市新股。 最新数据显示，壁仞科技开盘上涨82%，若不计手续费，投资者中签一手（200股）可赚3220港元。 图片 壁仞科技开盘大涨82% 壁仞科技今日在港交所上市交易，公司股价开盘上涨82%，报35.7港元/股，总市值为855亿港元。 根据壁仞科技此前公布的配发结果，壁仞科技此次全球发售约2.85亿股H股，公开发售占17.39%，国际发售占82.61%。最终每股发售价19.6港元，所得款项净额约53.75亿港元。公开发售获2347.53倍认购，国际发售获2…
ETF掀起“更名潮”
ETF市场在迎来规模爆发的同时，一场悄然酝酿的“更名潮”正席卷全行业。 据券商中国记者统计，仅2025年12月以来，已有包括易方达、汇添富、华宝、广发在内的十余家基金管理人发布公告，对其旗下ETF产品的场内简称进行集中变更，涉及产品超百只。 这不仅是公募基金行业对监管层关于规范基金名称要求的集中响应，更是ETF步入6万亿大时代后，各大管理人重塑品牌辨识度、抢占投资者心智的重要战略举措。 统一“马甲”强化ETF品牌 以易方达为例，2025年12月30日，易方达基金发布公告，宣布变更旗下45只ETF简称，调整将于2026年1月5日生效。至此，易方达基金成为行业首家完成旗下全部E…