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　　日前，中国人民银行（以下简称“央行”）货币政策委员会召开2025年第三季度例会（以下简称“例会”）。例会明确，要落实落细适度宽松的货币政策，加强逆周期调节，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，加大货币财政政策协同配合，促进经济稳定增长和物价处于合理水平。 　　例会提出“建议加强货币政策调控，提高前瞻性、针对性、有效性，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策实施的力度和节奏”，基本延续了2025年第二季度例会“建议加大货币政策调控强度，提高货币政策调控前瞻性、针对性、有效性，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，灵活把握政策实施的力度和节奏”的提法。在此基础上，此次例…

　　自去年“9·24”行情启动以来，近一年（2024年9月24日至2025年9月23日）A股市场持续上涨，上证指数、深证成指、创业板指分别累计上涨39.03%、62.31%、103.50%。 　　近一年，A股累计涨幅最大的行业是通信行业，板块涨幅达124.09%。 　　近一年，1435只股票涨幅超100%，其中上纬新材累计上涨1720.50%，为期间涨幅最大的个股。 　　数据显示，截至9月23日收盘，A股总市值为113.71万亿元，近一年增加约39万亿元。 　　行业板块全线上涨 　　回顾近一年A股走势，主要指数大涨，创业板指累计涨幅超100%，科创50指数累计涨幅接近120%，北证50指数累计…

　　美国股市正“大快朵颐”地享用美联储顺周期的宽松政策——在此过程中，它们重新夺回了全球估值最高市场的“殊荣”。而尽管“高处不胜寒”的回调风险始终存在，但仅凭这一点或许尚不足以引发美股抛售，因为其经风险调整后回报率仍要低于众多全球市场。 　　下图是MSCI全球指数(ACWI)的走势图，并采用了颜色标识——用以显示以美元计价的各国MSCI指数中，在某一时间段哪个市场拥有最高的三个月平滑市盈率。 　　如图中所示，印度股市(黑色)在过去几年中长期占据着榜首。尽管在此期间印度市场多次因估值过高面临下行风险，但始终能获得强劲支撑。 　　不过，美股在去年特朗普当选总统前后，一度重新领跑了上述估值排名榜单，…

　　北京时间周四凌晨两点，美联储如期宣布2025年首次降息。 　　与市场预期一致，联邦公开市场委员会将基金利率区间下调25个基点，调整至4.00%-4.25%。 　　如同鲍威尔8月讲话那般，经严格审核的决议也通过措辞变化着重体现美国劳动力市场的下行风险，同时美联储也面对通胀上行的两难局面。 　　决议指出，近期指标显示，今年上半年经济活动的增长有所放缓。就业增长速度减慢，失业率小幅上升但仍处于低位。通胀有所上升，并保持在相对较高的水平。委员会关注双重使命两方面的风险，并判断就业方面的下行风险有所增加。 　　与7月类似，9月决议也出现了反对票——周二刚来美联储兼职的白宫经济顾问米兰要求降息50个基…

　　商务部等9部门9月16日对外发布《关于扩大服务消费的若干政策措施》，提出五方面19条举措，包括开展“服务消费季”系列促消费活动；支持优质消费资源与知名IP跨界合作；因地制宜延长热门文博场馆、景区营业时间，优化预约方式，鼓励推行免预约；优化学生假期安排，完善配套政策等。增加优质服务供给，更好满足人民群众多样化服务消费需求。 　　全文　　商务部等9部门印发《关于扩大服务消费的若干政策措施》的通知 　　服务消费是促进民生改善的重要支撑，也是消费转型升级的重要方向，在推动经济高质量发展中发挥重要作用。为贯彻落实党中央、国务院决策部署，更大力度提振消费、扩大内需，提出以下措施。 　　一、培育服务消费…

　　财政部部长蓝佛安9月12日在国新办举行的“高质量完成‘十四五’规划”系列主题新闻发布会上表示，财政政策统筹考虑防风险和促发展，始终留有后手，未来财政政策发力空间依然充足。 　　“下一步，财政部门将继续保持政策连续性稳定性，增强灵活性预见性，加强对形势的前瞻研判，做好政策储备，主动靠前发力，为经济社会高质量发展贡献财政力量。”蓝佛安说。 　　全国一般公共预算支出五年预计超过136万亿元 　　谈及“十四五”时期财政事业的发展成就，蓝佛安介绍，国家财政实力大大增强，集中财力办成许多大事要事。 　　一方面，收入“蛋糕”越来越大。“十四五”时期，全国一般公共预算收入预计达到106万亿元，比“十三五”…

　　国家统计局数据显示，今年上半年民间投资同比下降0.6%，扣除房地产开发投资，其他民间投资增长5.1%。尽管受到房地产投资拖累，其他领域的民间投资仍然实现了一定增长。 　　当前，面对复杂多变的国内外形势，仍需进一步释放内需潜力，夯实经济回升基础。作为拉动内需的重要引擎，投资对稳增长发挥着关键支撑作用，其中，民间投资又是不可或缺的重要力量。7月底召开的中央政治局会议指出，高质量推动“两重”建设，激发民间投资活力，扩大有效投资。 　　民间投资与政府投资协同发力，有利于进一步放大投资的乘数效应。去年“两重”建设启动以来，从资金补充到效率提升，从技术突破到民生配套，民间投资都发挥了重要作用。国家发展…

　　国泰海通证券研报表示，主题交易热度维持高位，科技类主题回调，新能源相关主题接力。8月中旬以来AI相关主题受益产业进展、流动性预期与风险偏好共振行情加速，随着市场震荡加剧，资金寻找低位主题投资机会，关注受益政策端积极变化与产业供需格局改善预期共振的“反内卷”方向，中期聚焦AI/机器人/创新药等主线性机会。 　　全文如下　　国泰海通｜策略：主题结构切换，聚焦反内卷政策加码 　　报告导读：主题交易热度维持高位，科技回调新能源主题接力，关注受益政策端积极变化与产业供需格局改善预期共振的主题方向。推荐：反内卷/固态电池/AI应用/具身智能。 　　主题温度计：主题交易热度维持高位，科技类主题回调，新能…

　　十四届全国政协经济委员会副主任易会满涉嫌严重违纪违法，目前正接受中央纪委国家监委纪律审查和监察调查。 　　新闻多一点 　　公开信息显示，易会满出生于1964年12月，曾长期在银行系统工作，2019年1月任中国证券监督管理委员会主席、党委书记，2024年2月被免职，后转任全国政协经济委员会驻会副主任。 　　相关报道　　易会满被查 其银行学校多名同学先期落马 详情披露：其8月29日左右被带走调查 几个家人也被一并带走 　　据中央纪委国家监委消息，十四届全国政协经济委员会副主任易会满涉嫌严重违纪违法，目前正接受中央纪委国家监委纪律审查和监察调查。 　　数位消息人士对经济观察报记者表示，易会满是在…

　　今年上半年，提前还款的个人购房者有增加吗？新增发放房贷是否在好转？上市银行披露的半年报中可以窥见一斑。 　　依据国有六大行2025年中报，财联社记者统计发现，截至今年上半年末，国有六大行个人按揭房贷余额约达25万亿元。同时，相比年初数据，国有六大行半年内房贷余额缩水1078亿元，连续三年维持下降趋势。 　　在业内人士看来，今年上半年提前还贷潮相比去年应有所缓解，但部分银行已不再将房贷业务作为重点。 　　但有股份行人士向财联社记者表示，对于今年的房贷增长情况“不太看好”，受经济大环境等因素影响，该行客户目前房贷的申请是相对保守的。另外上半年该行的房贷业务比较稳定，未发生大规模的房贷客户申请提…