分类： 企业分析

　　2月11日，中芯国际（688981.SH，0981.HK）召开2025年第四季度业绩交流会。中芯国际CEO赵海军在业绩会上表示，2025年全年，原来在国外设计、国外生产、销售到国内的半导体产业链向本土化切换带来的重组效应贯穿全年。预计2026产业链海外回流、国内客户新产品替代海外老产品的效应将持续下去，为国内产业链带来持续的增量空间。 　　四季度淡季不淡，毛利率下滑主要是折旧影响 　　2月10日晚，中芯国际发布了2025年第四季度业绩快报。2025年第四季度，公司实现营业收入178亿元，较上年同期增长 11.9%；毛利为31亿元，毛利率为17.4%。营业利润为21亿元，同比下降23%，归属…

　　传统滋补品龙头东阿阿胶再启产业布局大动作。 　　2月10日，公司发布公告称，拟投资14.85亿元建设健康消费品产业园，其中固定资产投资14.21亿元，铺底流动资金0.64亿元。此次大手笔投资，是东阿阿胶顺应阿胶行业消费年轻化、产品食品化趋势的重要布局，更是其在业绩持续回暖背景下，加码健康消费品赛道、完善产业布局的关键举措。 　　在行业消费结构深刻变革、政策推动中医药产业高质量发展的背景下，业内解读这一布局既将拉动公司在健康消费品领域的产能基础，也将进一步推动其从传统阿胶制造商向大健康消费企业的转型。 　　公告显示，此次东阿阿胶拟投建的健康消费品产业园，总投资近15亿元，其中超95%的资金将…

　　先导智能(300450.SZ/00470.HK)今日正式登陆港交所。 　　2月11日，先导智能正式在香港交易所挂牌上市，成为又一家实现“A+H”两地上市的中国锂电企业。 　　上市首日，先导智能开盘报46.26港元，较发行价高1%，最新市值767.6亿港元。 　　先导智能此次全球发售9361.6万股H股，其中香港发售936.16万股，国际发售8425.44万股。最终发售价定为45.8港元(约合人民币(40.5元)，所得款项净额约41.66亿港元。 　　截至2月10日收盘，A股先导智能股价下跌1.74%，报收于57.53元。以此计算，先导智能此次港股IPO发售价折价近三成。 　　此前，先导智能…

　　2026年2月5日，蔚来（NIO）发布2025年第四季度盈利预告，预计录得经调整经营利润（非公认会计准则，剔除股权激励费用）7亿元至12亿元，这是其成立以来首次实现单季度经调整经营盈利。2025年3月，蔚来创始人李斌曾立下军令状，称要在当年第四季度实现盈利，而今李斌的承诺得以兑现。 　　蔚来在2024年第四季度仍录得55.436亿元的经调整经营亏损，短短一年间，从巨额亏损到利润转正的剧烈反差，不仅意味着蔚来的经营状况正在发生实质性扭转，也在行业价格战持续、资本趋于谨慎的背景下，为仍在“以投入换规模”的新能源新势力们提供了一条可借鉴的盈利之路。 　　值得一提的是，在蔚来盈利预告发布后，其在美…

　　从深耕空调行业到进入工业母机、芯片等行业，格力电器的发展一直备受外界关注。记者近日与格力电器董事长董明珠进行了面对面交流，她分享了对实业的执着、对企业多元发展的思考。 　　“要有耐心，要吃得起亏” 　　问：从36岁时加入格力的前身海利空调器厂，算起来您在格力工作了36年，为什么在一家企业干这么久？ 　　答：顺其自然的选择也是蛮重要的。我喜欢珠海，想留下来，得有份工作，就走进了海利空调器厂。当时厂很小，未来有多大的发展想都没想过，但是选择了就要做好。 　　对自己的岗位负责，对入职的企业负责，在不同的岗位有不同的愿景。做业务员，就把自己的业务做到全公司最好；当了部门部长，就要考虑带一个团队。其…

　　开年以来，贵州茅台震荡下行，近日股价更是创下2024年10月以来的新低。 　　关键时刻，知名投资人段永平再度发声。他直言，拉长时间看当前股价“真的不贵”。但从公募基金对白酒板块的最新配置情况看，仓位已低于4%，处于相对底部。 　　段永平频发声 　　开年以来，贵州茅台开始在i茅台App直销飞天茅台酒，备受市场瞩目。段永平非常看好该举措。 　　段永平表示，i茅台至少基本解决了两个问题：一是解决了假酒问题，这个释放的购买力是难以想象的；二是价格高企问题，这个释放的购买力也是巨大的。 　　有网友向段永平提问：“投资时会关注宏观经济形势吗？”段永平表示，主要看公司本身。好公司虽然也会受到大环境影响，…

哈喽，朋友们，周末如约而至，咱们又见面啦! 今年3月份，写过两篇分析中海油低成本优势的文章。过了约7个月，随着对中海油理解的不断加深，又有一些新的思考，今天来跟大伙聊聊。 我们知道，国际油价的变化受到供需关系、地缘政治、金融博弈等多方面影响，这点我们并不可控。因此，油价主要看长期均值（比如70美元/每桶）。 相比之下，我们更加看重的是，中海油穿越油价周期的能力--低成本优势。 中海油的桶油成本跟这五个因素密切相关：项目严选、增储上产、精益管理、科技创新、资源获取 因此，我们分别分析这些因素的是否可持续，从而判断中海油未来低成本优势的持续性。 低成本优势的再思考 项目严选首先，我们需要认识到，中…

　　临近电商“双十一”，电商平台开始发力补贴，拼多多的百亿补贴频道、淘宝官方百亿补贴频道均放出1499元/500ml的53度飞天茅台。 　　尽管1499元价位一票难求，但茅台的价格已经“跌落神坛”。不过《财中社》注意到，1499元售价是有条件的，拼多多需要三名消费者拼单共同购买，淘宝补贴则是在整点限量抢购。 　　根据贵州茅台（600519）集团官方信息，53度500ml飞天茅台的官方指导价为1499元/瓶。然而2020年以后市场价飙升，2021年茅台市场价超3000元，如今批发价已经跌破1700元大关了。 　　11月4日，“今日酒价”的批发参考价显示，2025年53度500ml飞天茅台的原箱价…

　　三季度，A股市场经历一波淋漓尽致的牛市行情，主动权益基金经理积极调仓换股，把握结构性行情。 　　最新披露的三季报数据显示，主动权益基金三季度重仓股出现罕见“大换血”，宁德时代取代腾讯控股，重返主动权益基金头号重仓股“宝座”。 　　受白酒板块表现长期低迷影响，贵州茅台从二季度末的第三大重仓股跌为第十大重仓股，勉强保住十大重仓股位置，这也是近年来贵州茅台在主动权益基金重仓股序列中排名最靠后的一个季度。 　　三季度，科技股表现抢眼，多只科技股跻身主动权益基金前十大重仓股名单，光模块板块“易中天”三大龙头股中的新易盛、中际旭创更是进入前五大重仓股之列。 　　前五十大重仓股“大洗牌” 　　贵州茅台罕…

　　“股王”易主的戏码正在上演！ 　　不到两个月股价暴涨近164%，从7月初的563元冲至1587.91元，AI芯片龙头寒武纪（688256.SH）8月28日收盘价力压贵州茅台（600519.SH），一举夺下A股“新股王”宝座。伴随股价飙升的是成交额的爆发式增长，从7月日均44.38亿元激增至260多亿元，近5倍放量点燃了市场热情。 　　这波狂潮背后，既有公司上半年营收暴增43倍等业绩支撑，也藏着沪股通、机构与游资“左手买右手卖”的多空对垒。同时，公募基金态度也早有分化：二季度近400只公募产品“押中宝”，也有136只提前“下车”，部分甚至清仓离场。 　　随着寒武纪与中芯国际（688981.S…